作者：云蒙

來源：云蒙投資（ID：Yun-Meng111）

總體評價：

通過對13家上市多年大中型銀行的不良存量分析，我們發現資產質量最好的是重農行、招商銀行和建設銀行，資產質量最差的是民生銀行、浦發銀行和平安銀行，中信銀行和光大銀行也比較弱。以上只是存量分析，就是經過處置后的目前資產質量分析，至于不良發展的趨勢以及撥備是否充足，需要后面進一步分析。

一、關注與不良

一是不良率指標最優的是重農行、招商銀行和中國銀行。不良貸款率這個指標是最簡單也最重要的一個指標，不良率低說明這家銀行的目前總體風控更好。這13家大中型銀行的不良率的平均值為1.59%，不良率最低的三家是重農行、招行和中行，分別為1.29%、1.43%和1.43%。不良率最高的三家是浦發、中信和民生，分別為2.06%、1.80%和1.72%。

二是關注率指標最優的是招商銀行、興業銀行和光大銀行。關注貸款，這個可以說是不良的源頭，很多嚴格的投資者把這當做潛在的不良貸款，關注貸款自然也是最低越好。這13家銀行的關注率的平均值為2.80%。關注率最低的三家是招行、興業和光大，分別為1.50%、2.33%和2.35%。關注率最高的三家是民生、平安和工行，分別為3.72%、3.41%和3.23%。

三是關注與不良率指標最優的是招商銀行、光大銀行和重農行。關注與不良率這個數據的反面就是正常貸款率，有很多投資者把這個當做是銀行真正的不良，也就是說銀行從業人員已經多少看到這個貸款有點苗頭了。當然五級分類并不像逾期那樣有嚴格量化的標準，所以關注率高、不良率低和關注率低、不良率高不能簡單的判斷后者質量差，因為關注有可能快速轉化為不良，涉及到不同類別的遷徙率，所以更保守的話看兩者之和。這13家銀行關注+不良率的平均值為4.38%。關注+不良率最低的三家是招行、光大和重農，分別為2.93%、3.86%和3.89%。關注+不良率最高的三家是民生、浦發和平安，分別為5.44%、5.27%和5.09%。

二、關于逾期與重組

一是逾期貸款率指標最優的是建設銀行、招商銀行和重農行。很多投資者認為不良五級分類可能有很大的調整空間，更傾向于關注逾期貸款，因為逾期貸款這個更加客觀一些，是否逾期以及逾期多少天這個是有嚴格標準劃分的。13家銀行逾期貸款率的平均值為2.17%。逾期貸款率最低的三家是建行、招行和重農，分別為1.42%、1.46%和1.71%。逾期貸款率最高的三家是民生、浦發和中信，分別為3.16%、2.75%和2.71%。

二是超90天逾期和重組率最優的是建設銀行、重農行和工商銀行。有些借款人由于各種原因，可能出現短期沒有還款的情況，這個時候剔除逾期90天內的貸款，單單看逾期和重組貸款就有意義得多，也即是借款3個月都沒還了，這個很多時候可以當做類不良貸款來看待。這13家銀行超90天逾期和重組率的平均值為1.77%。超90天逾期和重組率最低的三家為建行、重農和工行，分別為1.01%、1.17%和1.23%。超90天逾期和重組率最高的三家為民生、平安和中信，分別為2.81%、2.62%和2.42%。

三是逾期和重組貸款率指標最低的是建設銀行、重農行和工商銀行。重組貸款是借款人無法還款而一起商量重新制定還款計劃的貸款，一般情況下逾期貸款不含重組貸款，嚴格意義上重組貸款也算逾期貸款，逾期和重組更多的是體現已經預警的貸款。這13家銀行逾期和重組率的平均值為2.57%。逾期和重組率最低的三家為建行、重農和工行，分別為1.47%、1.84%和1.84%。逾期和重組率最高的三家為平安、民生和中信，分別為3.73%、3.72%和3.40%。

三、關于不良結構

次級貸款占比最優的是重農商行、中國銀行和中信銀行。在貸款五級分類中，不良貸款依次包括次級貸款、可疑貸款和損失貸款。次級貸款占比高，說明不良資產的水平也相對較高，一家銀行次級貸款占比不良貸款比重越大，說明不良資產的質量相對較高，也可以從某種角度認為不良資產的認定更加嚴格。在這13家銀行不良貸款中，次級貸款占比平均值為38.90%。次級貸款占比最高的三家是重農、中行和中信，分別為55.5%、51.7%和51.2%。次級貸款占比最低的三家是交行、招行和農行，分別為16.2%、18.8%和24.2%。

四、關于認定寬松度

一是超90天逾期貸款與不良貸款的比，表現最優的是建設銀行、農業銀行和興業銀行。這個指標是看不良劃定是否嚴格的最重要的一個指標，現在監管層也要求逾期90天以上的貸款必須劃定為不良貸款，但我們看到還有個別銀行沒有劃進來，需要用時間換空間。這13家銀行超90天逾期/不良率的平均值為85.38%，比率最低的三家是建行、農行和興業，分別為65.7%、72.6%和76.6%；比率最高的三家是民生、中信和交行，分別為129.9%、96.4%和91.0%。民生后續將這個比率降低至1以下的壓力會比較大。

二是逾期1年以上貸款與不良貸款的比，表現最優的是重農行、興業銀行和建設銀行。這個指標也是看不良劃定是否嚴格的一個參考，1年逾期的貸款占比越小，說明這家銀行的不良貸款認定越嚴格，同時也說明陳年老賬少，資產質量相對更好。這13家銀行逾期1年以上貸款與不良貸款的比平均值為43.52%，比率最低的三家是重農行、興業和建行，分別為24.0%、30.3%和32.2%；比率最高的三家是民生、中信和招行，分別為71.7%、68.1%和52.2%。

三是超90天逾期貸款和重組貸款與不良貸款的比，表現最優的是建設銀行、工商銀行和中國銀行。這個指標也是看不良劃定是否嚴格的重要指標，逾期90天的貸款和重組貸款嚴格意義上都應該劃為不良。這13家銀行逾期90天的貸款和重組貸款與不良貸款的比平均值為110.7%，比率最低的三家是建行、工行和中行，分別為86.2%、81.5%和68.6%；比率最高的三家是民生、平安和光大，分別為162.6%、156.5%和145.0%。

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