作者：李坤澤

來源：睿博恩重生筆記

它的特殊之處，不在于技術(shù)多領(lǐng)先、市場份額多大，而在于它走了一條與商湯、曠視截然不同的路：不造大模型，不拼算力，不做硬件，只做“算法商城”。

創(chuàng)始人陳振杰，1992年出生，今年33歲。十年前，他和兩位中山大學校友決定創(chuàng)業(yè)，選了一個“要等十年才會爆發(fā)”的賽道。十年后，他們站在了港交所門前。

1 三個90后，兩次失敗，一個“要等十年”的選擇

極視角的故事，從三個90后的兩次失敗開始。2013年，陳振杰還在中山大學讀供應鏈管理，和伙伴們第一次創(chuàng)業(yè)，做了一個藍領(lǐng)用工平臺。三個月，項目停了。2014年，他們轉(zhuǎn)向餐飲數(shù)字化，用手機點餐、配送，在中國澳門簽下幾家餐廳，三個月開發(fā)完成，第四個月主動停掉——因為看到互聯(lián)網(wǎng)巨頭開始進入這個賽道，他們知道，這不是一個“學生團隊”能長期競爭的戰(zhàn)場。

兩次失敗后，他們第三次創(chuàng)業(yè)，選擇了人工智能。當時的判斷并不復雜：從長遠看，人力一定不夠用。未來，機器將承擔更多工作，人工智能的需求只會增加。但這不是一個可以快速兌現(xiàn)的賽道。在創(chuàng)始團隊當時的判斷中，AI可能要五年、八年，甚至十年，才會真正爆發(fā)。

對多數(shù)創(chuàng)業(yè)者來說，這是不利條件；但對學生團隊來說，卻提供了時間窗口——他們需要時間沉淀。于是，陳振杰回憶說，他們決定用十年、二十年的周期去做這件事，把它當作“前半生最核心的方向”。

2 算法商城：不造車，只賣零件

極視角的核心商業(yè)模式，是一個詞：算法商城。在AI視覺領(lǐng)域，需求是碎片化的——工地需要安全帽識別，工廠需要煙火檢測，礦山需要皮帶跑偏識別，商場需要客流統(tǒng)計。每一類需求都需要一個專門的算法。

傳統(tǒng)的AI公司做的是“定制開發(fā)”：客戶提需求，公司組織工程師開發(fā)，一個項目收一筆錢。這種模式的缺點是：每做一個項目，都要重新投入人力，邊際成本降不下來。

極視角的做法不同。它搭建了一個平臺，匯聚了數(shù)十萬開發(fā)者，讓開發(fā)者在平臺上接單、開發(fā)算法，極視角負責提供算力、工具、數(shù)據(jù)集，以及最重要的——客戶。算法開發(fā)完成后，極視角和開發(fā)者共享知識產(chǎn)權(quán)。算法商城的算法賣給客戶，開發(fā)者獲得分成。

截至2025年9月30日，極視角的AI計算機視覺算法商城已展示1517種算法，其中148種為自研，其余1369種與第三方開發(fā)者聯(lián)合開發(fā)，涵蓋超過100個行業(yè)。公司已向累積超過3000名客戶提供服務，交付項目超過6000個，產(chǎn)品復購率超過80%。

這套模式的核心優(yōu)勢是輕。極視角不需要像商湯、曠視那樣動輒投入百億研發(fā)，而是通過平臺化的方式，把研發(fā)成本攤給了整個開發(fā)者生態(tài)。

財務數(shù)據(jù)也印證了這一點。2024年，極視角實現(xiàn)收入2.57億元，同比增長100.8%，毛利率提升至40.2%，經(jīng)調(diào)整凈利潤首次轉(zhuǎn)正至2050萬元。在普遍“燒錢換規(guī)模”的AI行業(yè)，這是一份難得的盈利成績單。

3 從深圳到青島：一個關(guān)于“場景”的選擇

2021年，極視角做出了一個關(guān)鍵決定：將總部從深圳遷往青島。

在科技企業(yè)普遍聚集北上廣深的邏輯里，這個選擇顯得反常。但陳振杰的解釋很清晰：“科技產(chǎn)業(yè)前期投入大、市場需求多、人才要求高，需要好的投資、市場和人才環(huán)境，內(nèi)地許多城市都能滿足，但青島齊全的工業(yè)門類帶來的大量應用場景，讓我最終選擇了青島。”

2024年2月，在青島市服務業(yè)高質(zhì)量發(fā)展大會上，陳振杰說：“來到青島是我們做出的最正確的決定。”

這句話不是客套。山東是中國工業(yè)門類最齊全的省份之一，制造業(yè)企業(yè)密集，對AI視覺算法的需求真實且迫切。極視角的算法，可以在青島找到大量落地場景：工廠的安全帽識別、礦山的皮帶跑偏檢測、港口的集裝箱識別、城管的路面占道識別……

對于一家以“算法商城”為模式的AI公司來說，場景就是生命線。與其在深圳和同行拼融資、拼估值，不如去青島把技術(shù)落地、把產(chǎn)品賣出去。

4 高增長的另一面：現(xiàn)金流為負、應收賬款激增、估值停滯

極視角的財報，除了高增長，還有另一面。現(xiàn)金流為負。2022年至2025年前三季度，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額持續(xù)為負，累計流出超過1.9億元。

應收賬款激增。貿(mào)易應收款項及應收票據(jù)總額從2022年末的4201.5萬元增至2025年三季度末的1.81億元；周轉(zhuǎn)天數(shù)從99天飆升至379天。這意味著，公司賣出去的產(chǎn)品，回款越來越慢。

估值增長停滯。2024年11月完成的D輪融資，投后估值23.1億元，較2022年10月的C3輪融資后的23億元幾乎沒有增長。考慮到通脹和資金成本，實際估值可能已縮水。

人才流失。2022年至2024年，公司員工流失率分別高達63.04%、42.86%、45.91%，其中2024年18-25歲員工流失率達到213.33%。

這些問題，指向一個核心矛盾：極視角的商業(yè)模式跑通了，但盈利的穩(wěn)定性、現(xiàn)金流的健康度、估值的增長空間，還沒有得到驗證。

5 睿博恩視角：選擇，比努力更重要

極視角的故事，讓我想起了一個老生常談的道理：選擇，比努力更重要。

它的第一次選擇，是賽道。三位90后創(chuàng)業(yè)者選擇了一個“要等十年”的賽道，并愿意為此投入時間。這種耐心，在浮躁的創(chuàng)業(yè)環(huán)境里，是稀缺的。

它的第二次選擇，是模式。不造大模型，不做硬件，只做算法商城。這套模式，在行業(yè)早期不被看好，但十年后證明了自己。

它的第三次選擇，是地點。從深圳遷到青島，選擇產(chǎn)業(yè)場景，而不是資本中心。這個選擇，讓它避免了與頭部公司在一線城市拼融資、拼估值的內(nèi)卷，在細分市場里找到了自己的位置。

這三次選擇，背后是一個樸素的認知：在AI行業(yè)，不是誰的技術(shù)最強誰就能活下來，而是誰能最快找到應用場景、把技術(shù)賣出去，誰就能活下來。

對睿博恩而言，極視角的啟示在于：我們不需要成為最“牛”的紓困機構(gòu)，只需要成為最“懂”困境企業(yè)的服務機構(gòu)。

那些真正需要我們的企業(yè)，不在資本中心，不在媒體頭條，在工廠、在車間、在老板的焦慮里。去那里，找到他們，幫他們解決問題——這才是我們的“算法商城”。

6 寫在最后

極視角的IPO，是三個90后用十年時間驗證了一個選擇。它沒有改變世界的宏大敘事，沒有燒錢換規(guī)模的資本狂歡，只有一群年輕人，在一個被大多數(shù)人忽視的細分賽道里，悶頭做了十年。

正如創(chuàng)始人陳振杰所說，他們決定用十年、二十年的周期去做這件事，把它當作“前半生最核心的方向”。這或許就是“隱形冠軍”的底色：不是一夜成名，而是十年磨一劍。

對于睿博恩來說，這個案例的啟示很樸素：選對賽道，守好邊界，等時間給你答案。

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原標題： 極視角IPO：三個90后十年“算法商城”路與一場關(guān)于“選擇”的驗證