作者：觀點地產(chǎn)新媒體

來源：觀點（ID:guandianweixin)

在此時拋售也許是一個投資止損點，需要見好就收。

  融創(chuàng)開始出售貝殼的美國存托股（ADS）。

據(jù)10月29日早上公告，6月1日至10月28日（紐約時間）期間，融創(chuàng)中國累計出售約1863.9萬股貝殼美國存托股票，相當(dāng)于約5591.7萬股貝殼A類普通股，總代價約為5.54億美元（人民幣約35.4億元）。

關(guān)于出售原因，融創(chuàng)中國在公告中表示，“出售事項乃按計劃收回財務(wù)投資，支持本集團聚焦主業(yè)發(fā)展，并進一步優(yōu)化本集團的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。”

此次減持帶來的27.2億元的稅前虧損，將會體現(xiàn)在融創(chuàng)中國2021年度的表內(nèi)。但從投資貝殼起，到出售完成后，出售股票仍實現(xiàn)稅前溢利約人民幣24.3億元。

公告中所言，仍然寄予對貝殼未來的期望。“本集團投資貝殼已逾四年，取得了良好的投資回報，持續(xù)看好貝殼未來的發(fā)展。”

孫宏斌的看好始于2017年。

那時，貝殼還處于“前身”鏈家，鏈家有著驚人的規(guī)模擴張速度，逐漸趨近房產(chǎn)中介龍頭，引來各路投資，其中有兩家房地產(chǎn)背景企業(yè)，融創(chuàng)和萬科。

2017年1月9日，融創(chuàng)中國的公告顯示，融創(chuàng)與北京鏈家及其經(jīng)營股東訂立增資協(xié)議。據(jù)此，融創(chuàng)將通過增資事項以人民幣26億元的價格獲得北京鏈家6.25%的股權(quán)，并將有權(quán)向其委任一名董事。

不久后的11月，鏈家地產(chǎn)變更了工商信息，融創(chuàng)中國董事長孫宏斌和時任萬科副總裁的劉肖進入董事會。

那時融創(chuàng)中國就表示，看好中國房地產(chǎn)存量房交易市場的發(fā)展空間，且北京鏈家已經(jīng)在該市場建立了絕對優(yōu)勢。所以認為此次增資是一次較好的投資機會，相信未來將會為公司帶來較好的投資回報。

融創(chuàng)中國對未來存量市場的看好不止于此。2018年1月，鏈家旗下獨立的業(yè)務(wù)發(fā)展線，長租公寓品牌自如獲得40億人民幣A輪融資。由華平資本、紅杉資本、騰訊3家機構(gòu)領(lǐng)投，華晟、融創(chuàng)中國、泛大西洋投資、源碼資本、海峽、新希望等機構(gòu)跟投。

融創(chuàng)中國向自如戰(zhàn)略投資5000萬美元(約合人民幣3.22億元)，成為唯一一家擁有房地產(chǎn)開發(fā)背景的投資方，此前亦尚未涉足長租公寓。

而后，2019年3月，左暉通過一系列資本運作，將原投資方在鏈家的股份平移到貝殼找房。2020年，貝殼成為融創(chuàng)中國投資的唯一美股IPO的公司，且未辜負它的投資者。

2020年8月13日，首日上市的貝殼找房便受到資本市場追捧，當(dāng)日在發(fā)行價20美元/ADS的基礎(chǔ)上大漲87.2%，總市值達422億美元。在這之后，貝殼找房股價起起伏伏，數(shù)次逼近80美元/ADS的高點，市值一度突破900億美元，超萬科、保利、綠地等房企總和。

若按照先前所述，2020 年上市股權(quán)被稀釋后，融創(chuàng)大概持有貝殼找房約 4.4% 的股份，且仍占有董事會一席，這個賺頭讓融創(chuàng)的財報增色不少。

2020年報中，融創(chuàng)“其他收入及收益”一欄從2019年的142億元增加到約198億元，其中金融資產(chǎn)公允價值變動收益凈額從2019年的7.8億元增至96.6億元，這便得益于持有貝殼股票的浮盈。

然而，近期貝殼找房股價已達至歷史底部，截至美東時間10月29日11:36，回跌至發(fā)行價以下18.79美元，市值223.7億美元。貝殼在2021年并不順利，政策對樓市的調(diào)控、靈魂人物左暉去世、傳言爭議質(zhì)疑等等都在資本市場上體現(xiàn)。

在2021年8月31日融創(chuàng)中期業(yè)績會上，融創(chuàng)中國董事長孫宏斌談及貝殼股價波動時表示，“貝殼確實下半年股價有一些波動，對我們下半年的賬目利潤會有一些影響，但對核心利潤沒有影響。我們長期看好貝殼，也在尋求一個妥善的方案。”

在此時拋售也許是一個投資止損點，需要見好就收。據(jù)接近融創(chuàng)的相關(guān)人士表示，這是既定的一個投資安排，投資回報在財報上顯示虧損，到了一個收回的節(jié)點。

但融創(chuàng)尚未全數(shù)收回這筆投資。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，貝殼找房IPO后的總股份數(shù)約為34.3億股（A類股），融創(chuàng)中國出售的5591.7萬股（A類股）占總股份的1.6%，如果按照稀釋后融創(chuàng)占股比4.4%來算，融創(chuàng)仍然繼續(xù)持有2.8%的股份。

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原標(biāo)題： 一場投資 融創(chuàng)套現(xiàn)35.4億元出售貝殼ADS