作者：零壹智庫(kù)

來(lái)源：零壹財(cái)經(jīng)

1月14日，市場(chǎng)監(jiān)管總局宣布對(duì)攜程集團(tuán)涉嫌濫用市場(chǎng)支配地位行為立案調(diào)查，這是繼2021年阿里巴巴、美團(tuán)之后，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域反壟斷執(zhí)法的又一標(biāo)志性事件。

在大眾認(rèn)知中，攜程的標(biāo)簽始終與住宿預(yù)訂、交通票務(wù)等OTA主業(yè)緊密綁定，其金融板塊的存在感卻相對(duì)低調(diào)。

但實(shí)際上，攜程已集齊保險(xiǎn)代理、商業(yè)保理、網(wǎng)絡(luò)小貸、消金、融擔(dān)、第三方支付等牌照，構(gòu)建起覆蓋個(gè)人、小微、產(chǎn)業(yè)全鏈條的金融服務(wù)矩陣，并在香港、新加坡等地完成相關(guān)牌照布局，加速海外擴(kuò)張。

作為國(guó)內(nèi)OTA跨界金融的先行者，攜程金融已悄然成長(zhǎng)為集團(tuán)新的增長(zhǎng)引擎，放貸規(guī)模突破千億。

 01 

布局較早，牌照齊全

攜程是國(guó)內(nèi)最早涉足金融的OTA平臺(tái)，其金融版圖擴(kuò)張始終圍繞“牌照先行、場(chǎng)景適配”的邏輯推進(jìn)，從早期單一產(chǎn)品試點(diǎn)到全鏈條生態(tài)構(gòu)建，歷經(jīng)十余年逐步完善，形成了覆蓋境內(nèi)外的多類牌照布局。

2011年，攜程成立保險(xiǎn)代理公司，正式邁出跨界金融的第一步。

2015年開(kāi)始，攜程加速金融布局。當(dāng)年，成立天津趣游商業(yè)保理有限公司，并通過(guò)戰(zhàn)略投資的去哪兒網(wǎng)推出消費(fèi)分期產(chǎn)品“拿去花”，開(kāi)啟旅游場(chǎng)景消費(fèi)金融試點(diǎn)。

2016年，成立網(wǎng)絡(luò)小貸公司——重慶攜程小額貸款有限公司（曾用名：重慶趣攜小額貸款有限公司），當(dāng)前注冊(cè)資本50億元，是攜程金融信貸業(yè)務(wù)的核心運(yùn)營(yíng)主體。

2017年是攜程金融的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折年，不僅整合內(nèi)部資源正式成立“攜程金融”板塊，明確業(yè)務(wù)定位，作為第二大股東（當(dāng)前持股比例42.2%）發(fā)起設(shè)立的尚誠(chéng)消費(fèi)金融也完成工商注冊(cè)。

2018年，“拿去花”資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃獲得深交所通過(guò)，儲(chǔ)價(jià)發(fā)行30億元，拓寬融資渠道。同時(shí)，上線獨(dú)立的“攜程金融”APP，并推出首款產(chǎn)業(yè)金融產(chǎn)品“驛啟裝”，聚焦酒店裝修融資需求。

2019年，面向集團(tuán)旅游供應(yīng)商推出供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品“程信鏈”；獲發(fā)萬(wàn)事達(dá)亞太區(qū)Principal Member發(fā)卡資質(zhì)，發(fā)出第一張聯(lián)名卡；聯(lián)合渣打銀行等機(jī)構(gòu)合資成立的SC Digital Solutions Limited，獲香港金融管理局頒發(fā)銀行牌照，攜程持股9.9%，可開(kāi)展數(shù)字零售銀行相關(guān)業(yè)務(wù)。

2020年，成立天津攜程融資擔(dān)保有限公司，獲得融資擔(dān)保牌照；通過(guò)全資收購(gòu)上海東方匯融信息技術(shù)服務(wù)有限公司，獲得第三方支付牌照，后將其更名為“程付通”；獲發(fā)Visa亞太區(qū)Principal Member發(fā)卡資質(zhì)，加速海外金融布局。

2021年，推出官方支付產(chǎn)品“程支付”，完善旅游場(chǎng)景支付閉環(huán)；獲得新加坡金融管理局授予的大型支付機(jī)構(gòu)牌照。

2023年，針對(duì)小微企業(yè)主的“生意人貸”產(chǎn)品上線，完善小微金融服務(wù)矩陣。

至此，攜程已集齊保險(xiǎn)代理、商業(yè)保理、網(wǎng)絡(luò)小貸、消費(fèi)金融、融資擔(dān)保、第三方支付等核心金融牌照，并在香港、新加坡完成跨境金融布局，為個(gè)人、小微、產(chǎn)業(yè)全鏈條金融服務(wù)的開(kāi)展奠定基礎(chǔ)。

 02 

信貸為主，勢(shì)頭正猛

依托于攜程集團(tuán)在旅游行業(yè)的場(chǎng)景積淀與相對(duì)齊全的金融牌照支撐，攜程金融已形成“個(gè)人消費(fèi)金融為核心、產(chǎn)業(yè)金融為特色、小微金融為補(bǔ)充、大額信貸為延伸、配套服務(wù)為支撐”的完整布局，近年來(lái)增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛。

作為攜程金融的流量入口與核心盈利板塊，個(gè)人消費(fèi)金融業(yè)務(wù)深度綁定旅游全周期場(chǎng)景，形成“分期+信貸”的雙產(chǎn)品體系。

其核心產(chǎn)品“拿去花/信用購(gòu)”定位場(chǎng)景化消費(fèi)分期，由重慶攜程小貸主導(dǎo)運(yùn)營(yíng)，聯(lián)合江蘇銀行、中誠(chéng)信托等多家金融機(jī)構(gòu)合作推出，最高額度達(dá)10萬(wàn)元，年化利率區(qū)間為10%-24%，可直接覆蓋攜程系平臺(tái)內(nèi)機(jī)票、酒店、門票、度假產(chǎn)品等全品類消費(fèi)。

與場(chǎng)景分期產(chǎn)品形成互補(bǔ)的是“信用貸”，這類產(chǎn)品主打現(xiàn)金借貸，年利率覆蓋3.6%-24%，主要滿足用戶旅游前后的額外資金周轉(zhuǎn)需求，比如出行前的購(gòu)物準(zhǔn)備、旅行中的突發(fā)開(kāi)支等。

攜程金融還通過(guò)“借錢優(yōu)選”平臺(tái)搭建起“貸款超市”，為小贏卡貸、度小滿、360借條、京東金條等第三方提供導(dǎo)流服務(wù)，實(shí)現(xiàn)流量的多元變現(xiàn)。

產(chǎn)業(yè)金融業(yè)務(wù)方面，攜程聚焦旅游產(chǎn)業(yè)鏈上游的酒店生態(tài)，形成“裝修+經(jīng)營(yíng)”的產(chǎn)品矩陣，重點(diǎn)服務(wù)連鎖酒店加盟商與優(yōu)質(zhì)單體酒店。其核心產(chǎn)品“驛啟裝”專為品牌連鎖酒店加盟商設(shè)計(jì)，服務(wù)范圍已覆蓋全季、亞朵、維也納等主流連鎖酒店品牌。

通過(guò)“程信鏈”等供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，攜程金融還為旅游產(chǎn)業(yè)鏈上游的機(jī)票代理商、酒店用品供應(yīng)商等提供應(yīng)收賬款融資服務(wù)，進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)服務(wù)閉環(huán)。

2023年，攜程金融進(jìn)一步完善小微金融服務(wù)矩陣，推出針對(duì)小微企業(yè)主的“生意人貸”產(chǎn)品。該產(chǎn)品聚焦旅游及相關(guān)行業(yè)小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)需求，為餐飲、住宿、旅游服務(wù)等領(lǐng)域的小微企業(yè)主提供資金支持，用于日常經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)、門店升級(jí)、備貨采購(gòu)等場(chǎng)景。

為突破旅游場(chǎng)景的邊界限制，攜程金融推出“大額好借”系列產(chǎn)品，構(gòu)建線上獲客、線下服務(wù)的大額信貸模式。該板塊覆蓋房抵貸、車抵貸、企業(yè)大額信用貸等品類。

房抵貸、車抵貸業(yè)務(wù)通過(guò)天津趣拿等關(guān)聯(lián)公司運(yùn)營(yíng)，采用“線上表單收集+線下合作方導(dǎo)流”的模式，將用戶信息匹配至全國(guó)各省數(shù)百家貸款中介或持牌金融機(jī)構(gòu)（商業(yè)銀行、融租租賃公司），通過(guò)收取1%-3%的放款額度服務(wù)費(fèi)或中介分潤(rùn)實(shí)現(xiàn)盈利。

此外，“程付通”提供支付結(jié)算服務(wù)，實(shí)現(xiàn)旅游消費(fèi)場(chǎng)景的資金閉環(huán)流轉(zhuǎn)；天津攜程融資擔(dān)保有限公司開(kāi)展融資擔(dān)保業(yè)務(wù)，為信貸產(chǎn)品提供增信支持，降低合作金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)敞口；保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)則聚焦旅游意外險(xiǎn)、行程取消險(xiǎn)等場(chǎng)景化險(xiǎn)種，與旅游產(chǎn)品深度捆綁，完善用戶出行服務(wù)鏈條。

攜程金融還通過(guò)與多家銀行發(fā)行聯(lián)名信用卡，將金融服務(wù)延伸至旅游場(chǎng)景之外的日常消費(fèi)領(lǐng)域，比如餐飲、購(gòu)物、加油等，進(jìn)一步提升用戶留存率與活躍度

值得關(guān)注的是，為支撐跨境旅游金融服務(wù)需求，攜程在香港、新加坡等地也完成了相關(guān)牌照布局，形成覆蓋零售銀行、跨境支付、貸款的多元服務(wù)能力，為海外業(yè)務(wù)拓展奠定基礎(chǔ)。

近年來(lái)，在攜程集團(tuán)五大業(yè)務(wù)版圖中，包括金融在內(nèi)的“其他”業(yè)務(wù)（主要包括金融服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)廣告）已成長(zhǎng)為集團(tuán)新的增長(zhǎng)引擎。2025年前三季度，攜程集團(tuán)“其他收入”達(dá)44.94億元，同比增長(zhǎng)32.64%，占集團(tuán)總收入的比例提升至9.55%。

攜程集團(tuán)全資子公司攜程小貸的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也較為顯著。2024年全年?duì)I收4.52億元，同比增長(zhǎng)20.28%，凈利潤(rùn)8872.81萬(wàn)元，同比暴增2569.63%；2025年前三季度營(yíng)收4.70億元，同比增長(zhǎng)48.34%，超過(guò)2024年全年；凈利潤(rùn)0.60億元，同比增長(zhǎng)15.35%。

另?yè)?jù)媒體公開(kāi)報(bào)道，2024年攜程金融全年放款規(guī)模超1000億元，截至2025年年初，整體在貸余額已超過(guò)?400億元?，其中導(dǎo)流業(yè)務(wù)占比較高。

 03 

合規(guī)漏洞，投訴飆升

在規(guī)模快速擴(kuò)張的背后，攜程金融的業(yè)務(wù)版圖也暗藏諸多合規(guī)隱患，用戶投訴量也同步飆升，給其發(fā)展蒙上陰影。。

助貸業(yè)務(wù)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)首當(dāng)其沖。隨著助貸新規(guī)的落地實(shí)施，名單制管理成為行業(yè)硬性要求，但攜程金融“信用貸”“大額好借”等業(yè)務(wù)的部分合作機(jī)構(gòu)未將攜程旗下公司納入助貸白名單。

更值得警惕的是，其“大額好借”業(yè)務(wù)還存在為無(wú)牌照線下貸款中介導(dǎo)流的情況，房抵貸業(yè)務(wù)合作方頻繁更換，部分線下中介曾因收取高額服務(wù)費(fèi)引發(fā)用戶訴訟，暴露出合作管理的漏洞。

數(shù)據(jù)安全問(wèn)題同樣不容忽視。個(gè)人消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的信息授權(quán)存在明顯的協(xié)議嵌套問(wèn)題，用戶開(kāi)通“拿去花”等產(chǎn)品時(shí)，需一次性同意多份關(guān)聯(lián)協(xié)議，且存在向第三方違規(guī)提供用戶信息未匿名化的情況。

2025年4月，國(guó)家計(jì)算機(jī)病毒應(yīng)急處理中心檢測(cè)發(fā)現(xiàn)，攜程金融APP存在未經(jīng)用戶單獨(dú)同意向第三方提供個(gè)人信息且未匿名化處理的違規(guī)行為，數(shù)據(jù)安全保護(hù)亟待加強(qiáng)。

此外，攜程金融的投訴也出現(xiàn)飆升。據(jù)零壹智庫(kù)不完全統(tǒng)計(jì)，2025年攜程金融在黑貓投訴平臺(tái)的投訴量約9800條，同比增長(zhǎng)50%以上，主要集中于暴力催收與信息泄露方面。

攜程用十余年時(shí)間構(gòu)建起牌照多類、場(chǎng)景多元的金融生態(tài)，成為行業(yè)跨界標(biāo)桿。但合規(guī)是金融業(yè)務(wù)的生命線，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)與用戶維權(quán)意識(shí)提升，攜程金融若想持續(xù)健康發(fā)展，亟需補(bǔ)齊合作管理、數(shù)據(jù)安全、用戶服務(wù)等方面的短板，在規(guī)模擴(kuò)張與合規(guī)經(jīng)營(yíng)之間找到平衡。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 攜程反壟斷背后，低調(diào)的千億金融玩家