大家好，我是三公子。

假期了，難得安靜下來。

我在看Gregory Zuckerman寫的《征服市場(chǎng)的人：西蒙斯傳》。

大家可能對(duì)巴菲特和達(dá)利歐更了解一下，但從業(yè)績(jī)看，西蒙斯完勝。

西蒙斯是誰？

全世界量化交易的鼻祖，他領(lǐng)導(dǎo)下的文藝復(fù)興科技公司也是全世界最杰出也最低調(diào)最神秘的量化基金公司。

沒有之一。

量化交易是干嘛的？

個(gè)人理解里，就是：

借助超算手段和人工智能，從雜亂無序的波動(dòng)中，通過模型來對(duì)枯燥乏味的數(shù)字展開分析，并從中獲利。

不怕大家笑話，我最近就在和朋友們探討，怎么把量化分析植入到高收益?zhèn)顿Y中，雖然從目前的成交活躍度來看，依然任重道遠(yuǎn)。

別著急埋汰我，把量化安在債狗身上的確有些違和，但卻有共性。

我的辦公桌上始終都有一沓空白的A4紙，平時(shí)就散在桌上，時(shí)不時(shí)寫寫劃劃，感覺就像是名無師自通的行為藝術(shù)家在鬼畫符。

其實(shí)是在做歸因分析。

在盡可能補(bǔ)全對(duì)稱信息的背景下，基于不同的假設(shè)，推演出事件的不同發(fā)展方向，并以此計(jì)算投資收益區(qū)間。

雖然是擼債，但我很喜歡徐總，對(duì)，剛出來那位。

因?yàn)樗谕顿Y中很純粹，聽說，每天休市后，都把當(dāng)天成交的明細(xì)給打印出來，自己在空白紙上劃線。

挺無聊的。

臊眉搭眼的說，我也是這愛好。

復(fù)盤成交明細(xì)，對(duì)于偏離度高的異動(dòng)，根據(jù)蛛絲馬跡來揣摩交易雙方的心理和動(dòng)機(jī)。

數(shù)字雖然枯燥，但數(shù)字背后的真相，總是讓人著迷。

一直在做高收益?zhèn)衲昃嘟竦氖找嫠剑瑧?yīng)該是行業(yè)絕對(duì)的頭部之一，同樣勝過絕大多數(shù)權(quán)益類產(chǎn)品。

最近兩年來，對(duì)債市的中觀預(yù)測(cè)，對(duì)熱點(diǎn)事件的微觀推演，得到了兄弟們的一致認(rèn)可。

憑啥呢？

因?yàn)閭械耐顿Y邏輯和影響因子，相對(duì)簡(jiǎn)單。你可以長篇大論云山霧罩來體現(xiàn)專業(yè)感，也可以幾句話就說清楚。

尤其是要感謝某些媒體，在對(duì)政策和信息一知半解的基礎(chǔ)上，胡比評(píng)論和解讀。

你不能說他們錯(cuò)，因?yàn)樗麄冋f的在各自的邏輯框架下，都能自圓其說，挺有道理的。

但他們對(duì)因子權(quán)重的判斷，對(duì)交易時(shí)點(diǎn)的把握，往往錯(cuò)多對(duì)少。

債市又是個(gè)信息不對(duì)稱極其嚴(yán)重的市場(chǎng)，如果沒有自己獨(dú)立的判斷，看看媒體文章里的只言片語，或者微信群里的小道消息，就倉促做決策，真的很尬啊。

一波人的割肉，是另一波人的狂歡。

前幾天有哥們找我，說我對(duì)某某事件發(fā)展的預(yù)測(cè)實(shí)在是神了，覺得最終方案會(huì)是如何？

最終方案并沒有那么重要。

只要在市場(chǎng)的確定性逐漸變高，各方的妥協(xié)意愿逐漸變強(qiáng)，大的邏輯已經(jīng)閉環(huán)，新的趨勢(shì)已經(jīng)成立后，做好擇時(shí)，墊好安全邊際，然后耐心等待就是了。

之后，無非就是掙多還是掙少的問題，并不存在虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

既然已經(jīng)處于無風(fēng)險(xiǎn)套利的階段了，密切關(guān)注好因子的變動(dòng)，其它的交給命運(yùn)就好。

具體方案里的數(shù)字都需要很精密的計(jì)算，外人掌握不了的。但是，只要掌握好邏輯和趨勢(shì)，控制好安全墊和流行性，就夠了。

其實(shí)，在高收益?zhèn)I(lǐng)域，擼國企和城投是有技巧的。

我從不碰民企，對(duì)外都說，是因?yàn)閿]民企，會(huì)說不清。實(shí)際上，是因?yàn)橛绊懸蜃犹嗔耍芏喽际遣豢芍摹?/p>

就算分析，一張A4紙，寫不過來呀。我又有強(qiáng)迫癥，必須要把所有信息都寫到一頁紙上才行。

國企和城投的簡(jiǎn)單之處，不在于市場(chǎng)，而在于被很多機(jī)構(gòu)忽略的一綱兩分析。

一綱，我們是特色社會(huì)主義債券市場(chǎng)，發(fā)行主體以國企為主，投資主體也以國企為主。

他們的任何動(dòng)作，首要出發(fā)點(diǎn)就是免責(zé)。

要想免責(zé)，很簡(jiǎn)單，要么把鍋甩到上級(jí)和領(lǐng)導(dǎo)身上，要么把鍋甩到市場(chǎng)和同行身上。總之不能落在自己身上。

甩鍋這種動(dòng)作，都會(huì)提前有公開的信息傳播出來，雖然很多信息是間接的，模糊的，混雜的，沒有關(guān)聯(lián)性的，非常難以捕捉。

但是，一旦炸雷了，每個(gè)人都能立即翻撿出，對(duì)自己最有利的證據(jù)和行為依據(jù)。

兩分析是博弈論分析和章法的延續(xù)性分析。

博弈論分析是以一制萬，共克時(shí)艱。章法的延續(xù)性分析是以一統(tǒng)萬，云從景行。不具體展開討論，這是吃飯的家伙兒事。

如果看到這里，你有些懵，嘿嘿，被你發(fā)現(xiàn)了。最近做了幾筆很不錯(cuò)的交易，有些憋不住喜悅，各位讀者海量，容忍我吹個(gè)牛批唄。

祝大家國慶快樂~