作者：小債看市

來源：小債看市（ID：little-bond）

近年來，遠東發(fā)展變現(xiàn)非核心資產(chǎn)及出售非核心業(yè)務，以提升流動資金及改善資金部署效率。

01虧損

11月27日晚，遠東發(fā)展（00035.HK）發(fā)布截至2025年9月30日止6個月中期業(yè)績，收益約37.56億港元，同比減少27.38%；歸屬于股東應占虧損約9.88億港元，同比擴大28.38%。

中期業(yè)績公告

公告稱，遠東發(fā)展虧損擴大主要受期內(nèi)各項減值虧損影響，部分被經(jīng)常收入業(yè)務增長、融資成本下降及出售BC Invest股權(quán)的收益所抵銷。?

其中，遠東發(fā)展物業(yè)銷售收入減少，導致整體收益下降27.4%至37.56億港元。

《小債看市》統(tǒng)計，目前遠東發(fā)展存續(xù)5只美元債，存續(xù)規(guī)模4.27億美元，其中一年內(nèi)到期債券有一只，債券余額0.375億美元。

存續(xù)美元債

近年來，遠東發(fā)展變現(xiàn)非核心資產(chǎn)及出售非核心業(yè)務，以提升流動資金及改善資金部署效率。

2026年財年上半年，遠東發(fā)展變現(xiàn)合共約港幣10億元的非核心資產(chǎn)及業(yè)務。

近日，遠東發(fā)展一間附屬公司已就可能出售持有澳洲珀斯之麗思卡爾頓酒店業(yè)權(quán)或其他權(quán)利的公司若干權(quán)益予尚乘集團的全資附屬公司訂立條款清單。

02財務分析

據(jù)官網(wǎng)介紹，遠東發(fā)展致力物業(yè)發(fā)展、酒店業(yè)務及管理、停車場業(yè)務及管理及博彩業(yè)務，足跡遍及中國內(nèi)地、香港、馬來西亞、新加坡、澳洲、紐西蘭、英國及歐洲大陸。

1972年，遠東發(fā)展在香港聯(lián)合交易所有限公司上市。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，遠東發(fā)展的控股股東為Sumptuous Assets Limited，持股比例54.38%，公司實際控制人為邱達昌。

2025財年，遠東發(fā)展取得收益95.72億港元，同比減少6.2%；公司股東應占虧損12.75億港元，去年同期則取得溢利2.26億港元。

歸母凈利潤

截至2025年9月末，遠東發(fā)展總資產(chǎn)有410.56億港元，總負債282.14億港元，凈資產(chǎn)有128.42億港元，公司資產(chǎn)負債率為68.72%。

《小債看市》分析債務結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，遠東發(fā)展流動負債和非流動負債規(guī)模相當。

截至相同報告期，遠東發(fā)展流動負債有140.28億港元，其中主要為短期借貸，其一年內(nèi)到期的短期債務合計有107.27億港元。

相較于短債規(guī)模，遠東發(fā)展的流動性緊張，其賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物有24.86億港元，不足以覆蓋短債，公司存在較大短期償債壓力。

此外，遠東發(fā)展還有非流動負債141.85億港元，主要為長期借貸，其長期有息負債合計有132.17億港元。

整體來看，遠東發(fā)展剛性債務總規(guī)模有239.44億港元，主要為長期有息負債，帶息債務比為85%。

有息負債占比過高，2025財年和2026財年中報遠東發(fā)展財務費用分別為10.34億港元和3.733億港元，對公司盈利空間形成較大侵蝕。

從融資渠道看，作為上市公司，遠東發(fā)展股權(quán)融資通暢，此外其還通過債券等方式融資。

不過，2023財年以來，遠東發(fā)展的籌資性現(xiàn)金流持續(xù)凈流出，2025財年凈流出46.22億港元，公司面臨較大再融資壓力。

籌資性現(xiàn)金流

總得來看，遠東發(fā)展業(yè)績持續(xù)虧損，對債務和利息的保障能力下降；流動性緊張，短期償債壓力大；籌資性現(xiàn)金流持續(xù)凈流出，再融資壓力大。

03商界名門

邱達昌，祖籍浙江寧波，出生于香港商界名門。

邱達昌的父親邱德根先生是亞視前東主，更是一位從零開始，在香港及內(nèi)地建立起龐大地產(chǎn)及酒店王國的“商業(yè)奇才”。

上世紀九十年代，洞悉內(nèi)地民眾提升居住品質(zhì)的需求，遠東發(fā)展果斷進軍內(nèi)地房地產(chǎn)業(yè)，成為市場先導者。

邁入千禧年后，邱達昌領(lǐng)導下的遠東發(fā)展再次精準把握市場脈搏，將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向蓬勃發(fā)展的酒店業(yè)。

邱達昌敏銳地捕捉到中國中產(chǎn)階層快速崛起帶來的巨大消費潛力，斥巨資20億港元，在武漢、成都、上海、杭州、中山等核心城市打造五星級酒店。

目前，遠東發(fā)展已發(fā)展成物業(yè)發(fā)展、酒店業(yè)務及管理、停車場業(yè)務及博彩業(yè)務的巨型集團。

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原標題： “老牌港資房企”又虧9.88億港元，頻繁出售非核心業(yè)務