作者：冬木

來源：新流財經(jīng)（ID：xinliucaijing）

“我們催收公司倒是想大展拳腳，但這回是徹底被禁錮了。”

“P2P都納入征信了，以后這些債務(wù)還是有回收潛力的。”

“目前貸后不良資產(chǎn)處置，短期盈利無望，只能看長期價值投資?！?/p>

談及目前催收公司、資產(chǎn)管理公司現(xiàn)狀時，業(yè)內(nèi)人士眾說紛紜，在接二連三的催收市場被整頓后，催收公司的發(fā)揮空間似乎所剩無幾。

不久前，互金、網(wǎng)貸整治辦聯(lián)合發(fā)文，P2P將全部納入征信，對P2P行業(yè)來說，似乎是件好事，起碼在催收上或許能有一些改善。

某資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人方聰顯得信心十足，近期也在大量回收不良資產(chǎn)包。不過，在P2P納入征信的細(xì)節(jié)還沒有完全披露之前，眾多資產(chǎn)管理公司還是處于試探觀望的邊緣。

垃圾里面能挑出金子嗎？

上半年開始，催收市場面臨的一大難題是，催回率持續(xù)大幅下跌，包括自主催收、外包催收以及不良資產(chǎn)出售。

某互金機構(gòu)M1催回率由此前近83%持續(xù)下跌至60%；M2催回率從3.82%下跌至0.78%，下跌近8成；壞賬回收率也從年初2.65%下跌至0.18%，大幅下跌超9成。

更有一個現(xiàn)象是，除了小額的信貸逾期案件以外，有抵押的車抵貸市場催回率更是難以開展，據(jù)微貸網(wǎng)相關(guān)人士表示，目前車貸市場催回率由此前的93%下跌至目前不到70%的情況，逾期資產(chǎn)處置也是極其棘手的事情。

不過，這些已經(jīng)被互金機構(gòu)打上“壞賬”的逾期資產(chǎn)，真的沒有可盈利的空間了嗎？

“其實還是有的，市場縮水只是暫時性的，就目前而言，我們買回來的不良資產(chǎn)，也能催回來三分之一?！狈铰敱硎尽?/p>

據(jù)了解，目前資產(chǎn)包收購價格普遍在5%以內(nèi)，價格與年初時期差別不大。

不免擔(dān)心，當(dāng)互金機構(gòu)將這些不良資產(chǎn)打包出售后，即債權(quán)轉(zhuǎn)讓，就是一個轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的過程，所有的風(fēng)險都將由資產(chǎn)管理公司承擔(dān)，也勢必考驗著資產(chǎn)管理公司抗風(fēng)險能力。

不過，在方聰看來，這種風(fēng)險帶來的作用也是相互的?！按饲盎ソ饳C構(gòu)們不愿意低價出售資產(chǎn)包，隨著壞賬越來越高，為了降不良、優(yōu)化報表，互金機構(gòu)也處于被動的地位，要主動低價出售資產(chǎn)包?！?/p>

資產(chǎn)管理公司將這些不良資產(chǎn)打包收購回來后的處置方法仍然是電催，考驗資產(chǎn)管理公司能否盈利的關(guān)鍵點，似乎就在采取的失聯(lián)修復(fù)及催收話術(shù)施壓手段的區(qū)別上。

另外，資產(chǎn)管理公司似乎更看重的是資產(chǎn)包的未來價值，“長期是利好的，短期都是利空的，資產(chǎn)管理公司打的是持久戰(zhàn)，精挑細(xì)選在垃圾里面挑金子?！辈糠窒嚓P(guān)從業(yè)人士均認(rèn)為有一定利潤空間。

不過一直以來難以處理的P2P不良資產(chǎn)，在此次P2P將全部納入征信發(fā)文之后，看似有了一定的活躍空間，不同于方聰所認(rèn)為的那樣，橫亙在這中間的難題仍舊難以忽略。

首先由于P2P資產(chǎn)體量大，就算納入征信，對資產(chǎn)管理公司而言，原始資產(chǎn)的真實性合法性很難盡調(diào)；

其次，P2P納入征信細(xì)節(jié)還沒有完全披露，如何實施、力度及實施周期均有很大變數(shù)；

并且，隨著越來越多的P2P公司清退，幾千億的資產(chǎn)規(guī)模占用著監(jiān)管資源，在流程處置上，似乎顯得不太現(xiàn)實。

因此，大多數(shù)小型資產(chǎn)管理公司，就在盯著這塊市場進退兩難。

仲裁、訴訟短板隱現(xiàn)

比資產(chǎn)管理公司日子更難過的是第三方催收公司。

“合作的互金機構(gòu)現(xiàn)在也很少采用外包形式了，互金機構(gòu)的自主內(nèi)催之后，催不回來的就果斷放棄。對我們這些催收公司來說，且不談催回率、能否盈利，能對接互金機構(gòu)案件才是我們公司頭等大事。”西南某催收公司負(fù)責(zé)人江波表示。

一同受影響的還有催收主管以及催收員的業(yè)績，超利貸市場漸漸回冷，大多催收公司指望著持牌機構(gòu)的逾期案件過日子，不過，越來越多的甲方在此時顯得越發(fā)謹(jǐn)慎，逾期M1到M3案件大多甲方均選擇自主催收，開始排斥外包催收。

從甲方到由催收公司，從催收公司到催收主管，再到催收員，一系列的連鎖反應(yīng)將自主催收、外包催收的道路漸漸封鎖了。

“只拿底薪的日子已經(jīng)過了很久了，更讓人頭疼的是，現(xiàn)在不知該如何做業(yè)務(wù)了，就跟女朋友講話一樣，時時刻刻都要輕聲細(xì)語，還面臨著被投訴的風(fēng)險。”催收員小良自嘲道。

真所謂一朝被蛇咬、十年怕井繩，電催不斷合規(guī)化的同時，債權(quán)轉(zhuǎn)讓成消金貸后處置市場唯一的希望了。

對于這些小額不良資產(chǎn)案件，市場將所有的目光聚焦在資產(chǎn)管理公司身上，“然而四大AMC并不青睞于此，市面上能真正對小額不良資產(chǎn)進行處置的專業(yè)機構(gòu)少之又少，仲裁、訴訟手段也受到極大的限制?！苯ū硎尽?/p>

此前，互聯(lián)網(wǎng)仲裁、批量訴訟成了消金貸后處置吹捧的新模式，不過，真正實踐了大半年之后，大多資產(chǎn)管理公司就面臨著一大難題：法院的訴訟資源短缺。

即便是能批量處置，訴訟資源仍無法滿足目前市面上不良資產(chǎn)案件的需求，對資產(chǎn)管理公司而言，從對接、定價、交易、再到催收處置整個流程，資源難對接、成本高、收益低的現(xiàn)實難題暴露無疑。

銀保監(jiān)會日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月末，商業(yè)銀行不良貸款余額2.24萬億元，不良貸款率1.81%。

萬億的不良資產(chǎn)市場規(guī)模，僅靠資產(chǎn)管理公司報僥幸心理處置的話，大量的不良資產(chǎn)并沒有得到實質(zhì)性解決，仍舊沉淀在市場，不良資產(chǎn)只是換了個地方留存而已。

如何更有效處置消金不良資產(chǎn)，成了消金市場迫在眉睫的事，消金不良資產(chǎn)處置新模式還有待發(fā)掘。

（以上人名均為化名）

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。

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