作者：小債看市

來(lái)源：小債看市（ID：little-bond）

利群固廢已向昆山市人民法院申請(qǐng)預(yù)重整并啟動(dòng)預(yù)重整程序。

01債務(wù)逾期

1月12日，昆山創(chuàng)業(yè)控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“昆山創(chuàng)控”）公告稱，其控股公司昆山市水務(wù)集團(tuán)有限公司的子公司昆山市利群固廢處理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“利群固廢”）未能如期償還交通銀行昆山分行的1200萬(wàn)元借款及7.902萬(wàn)元利息。

子公司債務(wù)逾期公告

公告顯示，利群固廢與交通銀行于2025年3月至2025年7月間陸續(xù)簽署5筆流動(dòng)資金借款合同，合計(jì)1200萬(wàn)元。

按照借款合同約定，利群固廢需于2026年1月5日之前償還上述5筆流動(dòng)資金借款合同項(xiàng)下應(yīng)還本金1200萬(wàn)元和利息79016.82元。

截至本公告日，利群固廢尚未清償前述借款本金和利息。

目前，利群固廢已向昆山市人民法院申請(qǐng)預(yù)重整并啟動(dòng)預(yù)重整程序，并指定國(guó)浩律師（蘇州）事務(wù)所擔(dān)任管理人。

《小債看市》統(tǒng)計(jì)，目前昆山創(chuàng)控存續(xù)債券15只，存續(xù)規(guī)模74億元，其中一年內(nèi)到期規(guī)模有45億元，公司集中兌付壓力較大。

未來(lái)償債現(xiàn)金流

據(jù)最新評(píng)級(jí)報(bào)告，昆山創(chuàng)控主體信用等級(jí)為AAA，評(píng)級(jí)展望穩(wěn)定，相關(guān)債項(xiàng)信用等級(jí)為AAA。

02財(cái)務(wù)分析

據(jù)官網(wǎng)介紹，昆山創(chuàng)控組建于2001年，由原昆山市信托投資公司轉(zhuǎn)設(shè)成立。

昆山創(chuàng)控是昆山市第一家國(guó)有獨(dú)資公司，也是全國(guó)首家集團(tuán)主體信用AAA評(píng)級(jí)的縣域國(guó)企，具有深厚的金融發(fā)展歷史基因，是區(qū)域地方國(guó)資金融平臺(tái)。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，昆山創(chuàng)控的控股股東和實(shí)際控制人為昆山市國(guó)資辦，持股比例100%。

昆山創(chuàng)控主營(yíng)的燃?xì)夂退畡?wù)板塊業(yè)務(wù)涉及民生領(lǐng)域，近年公司在資產(chǎn)注入和財(cái)政補(bǔ)貼方面獲得較大力度的外部支持。

2024年，昆山創(chuàng)控獲得政府補(bǔ)助9508.61萬(wàn)元。

從業(yè)績(jī)看，2025年前三季度，昆山創(chuàng)控實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.5億元，同比增長(zhǎng)15.74%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3026.79萬(wàn)元，同比下滑13.46%。

歸母凈利潤(rùn)

截至2025年三季末，昆山創(chuàng)控總資產(chǎn)有587.42億元，總負(fù)債396.24億元，凈資產(chǎn)有191.18億元，公司資產(chǎn)負(fù)債率為67.45%。

近年來(lái)，昆山創(chuàng)控總投資活動(dòng)頻繁，推動(dòng)總債務(wù)進(jìn)一步增長(zhǎng)，面臨較大的債務(wù)壓力及資金壓力。

財(cái)務(wù)杠桿水平

《小債看市》分析債務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，昆山創(chuàng)控主要以流動(dòng)負(fù)債為主，占總債務(wù)的51%。

截至相同報(bào)告期，昆山創(chuàng)控流動(dòng)負(fù)債有201.47億元，主要為其他應(yīng)付款，其一年內(nèi)到期的短期債務(wù)合計(jì)有57.58億元。

相較于短債壓力，昆山創(chuàng)控的流動(dòng)性稍微有點(diǎn)吃緊，其賬上貨幣資金有51.28億元，不足以覆蓋短債，公司短期償債壓力可控。

融資彈性方面，截至2025年6月末，昆山創(chuàng)控獲得銀行授信總額度為310.19億元，尚未使用額度145.31億元，備用流動(dòng)性規(guī)模充裕。

銀行授信

此外，昆山創(chuàng)控還有非流動(dòng)負(fù)債194.77億元，主要為長(zhǎng)期借款，其長(zhǎng)期有息負(fù)債合計(jì)有163.94億元。

整體來(lái)看，昆山創(chuàng)控剛性債務(wù)總規(guī)模有221.52億元，主要為長(zhǎng)期有息負(fù)債，帶息債務(wù)比為56%。

從融資渠道看，除了發(fā)債和借款，昆山創(chuàng)控還通過(guò)應(yīng)收賬款、股權(quán)以及股權(quán)質(zhì)押等方式融資，渠道多元化。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，昆山創(chuàng)控的其他應(yīng)收款又21億元，主要為應(yīng)收政府部門和國(guó)有企業(yè)的往來(lái)款，對(duì)公司營(yíng)運(yùn)資金造成占用且回收時(shí)間具有不確定性。

另外，昆山創(chuàng)控存貨有76.54億元，主要包括開發(fā)成本和合同履約成本等。總得來(lái)看，昆山創(chuàng)控面臨較大的債務(wù)壓力及資金壓力；其他應(yīng)收款規(guī)模較大，部分應(yīng)收款存在損失風(fēng)險(xiǎn)，受限資產(chǎn)占比較高。

03區(qū)域環(huán)境

昆山市地處蘇錫常都市圈與上海都市圈連線的中心位置，區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著。 

昆山市連續(xù)多年蟬聯(lián)全國(guó)經(jīng)濟(jì)百?gòu)?qiáng)縣榜首，綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚。

2024年，昆山市實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值5380.17億元，按可比價(jià)計(jì)算同比增長(zhǎng)6.1%。

財(cái)政收入質(zhì)量較好，財(cái)政自給能力很強(qiáng)。

2024年，昆山市實(shí)現(xiàn)一般公共預(yù)算收入458.61億元，其中稅收收入381.18億元，占比83.12%，財(cái)政收入質(zhì)量保持較好水平。

昆山市財(cái)政自給率112.46%，財(cái)政自給能力很強(qiáng)。

由于昆山市產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較好，預(yù)計(jì)未來(lái)稅收持續(xù)性有較好支撐。受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整影響，2024年昆山市政府性基金收入進(jìn)一步降至137.08億元。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： “昆山創(chuàng)控”子公司1200萬(wàn)債務(wù)逾期，已啟動(dòng)預(yù)重整程序